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华英农业2018年半年报点评:鸭链景气回升 业绩快速增长

作者: 达州新闻网   来源达州新闻网    发布时间2019-04-16

  我们认为,鸭链景气已全面复苏,鸭苗、冻鸭、鸭绒业务将带动公司 2018年业绩增长。随着国企改革继续深化,公司内部治理改善将显著提升公司运营效率,打开中长期业绩弹性空间。我们维持预计公司18-20年EPS 为0.38元、0.53元和0.60元,维持目癫痫病如何治疗效果会比较好标价10.13元,维持“增持”评级。2018年上半年公司主要产品价格大幅回升,公司营收增长54.81%至25.53亿元,公司归母净利增长214.72%至5308.33万元,扣非净利增长146.86%至2293.43万元。

  我们判断受环患上羊角风能得到治疗吗?保及相关替代品涨价影响,以及由于2011年后行业亏损导致产能退出,鸭价进入回升期,此轮鸭价回升至少持续到2019年,带动单羽盈利爆发式增长。同时鸭毛是公司业绩的另一重要看点。受鸭产量萎缩及替代品棉花等价格上涨,羽绒价格也水涨船高,同时随着公司肉鸭屠宰量提升,预计公司18-19年自产原毛0.郑州市癫痫病治疗技术83万、1.11万吨,单鸭毛业务就有望贡献业绩100%+增长。

  公司国企改革不断深化,经营效率得到了明显提升,打开未来业绩弹性空间。对内,公司采取灵活的管理体制,放松对子公司的招聘限制,引入更多社会人才;激励机制方面也进行了改革,通过大同羊羔疯小发作治疗实施保证金制度与超额奖励制度兑现奖罚,提升员工积极性。对外,公司加强经销商管控,采用经销商入股制度,调动经销商积极性,效率提升将打开中长期业绩弹性空间。

  风险提示:疫病风险、鸭价上涨不达预期。(国泰君安 钟凯锋)

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